竺延风掌舵东风集团8年留下的残局：库存新高毛利率新低 痛失新能源转型窗口期

3月8日晚，东风集团股份发布公告称，2023年1-2月累计汽车销量为26.23万辆，同比下降48.48%；母公司东风汽车集团有限公司1-2月累计汽车销量为29.68万辆，同比下降49%；附属公司东风汽车股份有限公司1-2月累计汽车销量为1.85万辆，同比下降32.8%。在剔除春节1、2月时差的影响后，东风集团销量同比仍然全线大跌。

就在几天前的3月3日，东风汽车集团官宣，公司董事长、党委书记竺延风被免职。

值得注意的是，竺延风1961年3月出生，现年62岁，高于60周岁的一般退休年龄，但低于《央企领导退休年龄新规》中，“视情况可以放宽至63周岁”的退休年龄。

(相关资料图)

此前，业内曾普遍认为，竺延风将于2023年底退休。此番其“提前退休”，多少超出了外界的预期。

重新审视竺延风离任后的东风集团，其境况令人担忧。一方面，销量直线下滑，库存高企，存货周转率降到多年新低，特别是东风本田、东风日产等明显跑输其它车企的日资品牌，在毛利率频创新低之下，依靠补贴以价换量无异于饮鸩止渴难以为继；另一方面，以岚图为代表的东风集团新能源转型又遭遇重大挫折。

杨青接棒后，如何收拾竺延风离开后留下的残局，攸关东风未来的命运。

日系车东风垫底库存重压下无奈发起价格战

自2015年起，竺延风一直掌舵东风集团。不过，在其掌舵之下，东风集团的成绩并不理想，在2016年销量达到427.67万辆巅峰后，便开始走下坡路，2022年只有246.07万辆，自高点下滑幅度超40%。

失去销量的支撑，给东风集团带来了连锁反应。

2022年中报显示，东风集团股份营收同比下降36.16%，净利同比下降35.81%。此外，公司存货高达130亿元，为同期多年以来新高；同时，存货周转率降至3.2，也是多年以来同期值的最低。

曾经风光无限的日系合资品牌的溃败，是东风集团销量下跌的重要因素。

近两年，本田在中国的销量出现连续下滑。2021年，本田在中国市场总计销售15.62万辆，同比下滑4%；2022年，销量降至13.73万辆，同比下滑12.1%，其中东风本田的销量同比下滑13.2%，高于本田中国市场的平均水平。

官网显示，东风本田由东风汽车集团股份有限公司出资50%、本田技研工业（中国）投资有限公司出资10%、日本本田技研工业株式会社出资40%共同组建，于2003年7月16日成立。目前，东风本田共有三个生产工厂，设计年产能为76.8万辆。

2021年，东风本田共销售76.19万辆，几乎满产；2022年，随着销量的下滑，东风本田的产能也开始出现闲置。

事实上，由于“大单品”轩逸溃败等原因，东风日产去年销量跌幅更大。在主要日系合资品牌中，东风集团销量跌幅位列最末。

在惨淡销量和高企库存的巨大压力之下，湖北省日前联合多家车企推出了政企购车补贴，东风系汽车自然成为补贴的主要对象，包括东风本田、东风雪铁龙、东风日产、东风风神、东风标致等，补贴最高达9万元，补贴和优惠力度可谓空前。

但如此大幅度的补贴显然不可能具备持续性。实际上，对东风集团更严峻的考验已经来临。

毛利率历史新低饮鸩止渴无助于问题解决

东风集团联合湖北省地方政府的空前优惠措施确实立竿见影，订单出现爆发式增长。不过，好景可能不长，其它地方政府和车企很快也都加入了价格战。

据媒体统计，上海、浙江、河南、四川、黑龙江、山西、云南、海南和贵州等数十个省市跟进出台相关政策以促进汽车消费。其中，河南将购车补贴政策延续至2023年3月底，对在省内新购汽车按购车价格的5%给予消费者补贴，天津发放汽车消费补贴6000万元，山东发放2亿元汽车消费券。

此外，已有至少30个汽车品牌参与到这场价格战，最高优惠超过10万元，就连比亚迪(236.300,-4.19,-1.74%)这种销量一骑绝尘的车企，也将宋PLUS和海豹等爆款进行了降价促销，东风率先降价的先发优势很快荡然无存。

值得注意的是，降价也是一把双刃剑，即便提升了销量，也会对盈利能力产生重大影响。在本轮价格战前，2022年上半年，东风集团股份的毛利率已经降至11.7%，为多年新低。

传统销量支柱溃败，在盈利能力节节走低之时，率先发起力度空前的价格战，东风集团的这一举措无异于饮鸩止渴。

而更令人忧心的是，促销过后，新能源转型遭遇重大挫折的东风又该怎么办？

岚图落败痛失新能源转型窗口期

竺延风执掌东风集团的八年，正是国内新能源汽车浪潮风起云涌的八年。

2021年4月，东风汽车集团在上海发布“东方风起计划”，提出3个“一百万”计划：到2025年，商用车、自主乘用车和新能源汽车销量分别达到100万，东风自主品牌规模进入行业TOP3。这是东风集团面向电动化、智能化做出的一次全盘转型大战略。

2022年，东风汽车集团自主品牌乘用车整体销量达68.5万辆，同比增长32%；新能源车全年销售47万辆，同比增长1.6倍。尽管均获较快增长，但距离三年后的百万目标还有明显距离。

新能源高端化转型更是东风集团的软肋。竺延风曾对外表示，“对于岚图汽车这个新品牌，开局就要奔跑，起步就要冲刺。”然而，集团集中全力打造的高端新能源汽车品牌岚图汽车的表现不温不火，2022年全年销量不足两万辆，仅完成当年既定销量目标的62%，完成率在主要新势力品牌中仅高于小鹏，几乎垫底。

进入2023年，在尝试过各种车型后，岚图的销量仍未见起色。2023年1月，岚图汽车交付1548辆；2月，岚图汽车交付量下滑至1107辆，环比下降28.49%，根据乘联会发布的新能源乘用车批发销量排名看，岚图位列倒数第二。

对于新势力来说，惨淡的销量意味着更大的亏损。2021年至2022年上半年，岚图汽车分别实现营业收入17.67亿元、18.87亿元，净利润分别亏损7.06亿元、7.38亿元，累计亏损14.44亿元。

截至2022年6月末，岚图汽车的资产总额为74.13亿元，负债总计65.29亿元，资产负债率高达88.09%。

集团现任党委副书记、总经理杨青掌舵后，东风能否重回上升通道仍是一大悬念。不过，从近两天东风集团股份累计超10%的股价跌幅来看，投资者显然心存忐忑。