别只顾着囤药，重量级的投资机会也来了！-全球看热讯

近期感冒、发烧、咳嗽等类型的常用药品被疯抢，“买药”一度在社交媒体上成为热议话题。

甚至网上传出有人情急抢错了药，买成了防控非洲猪瘟的“莲花瘟清”......

“常备药”被疯抢的消息也点燃了医药板块的投资情绪。自12月7日以来，中药指数在短短5个交易日的累计涨幅已经达到9.24%。（数据来源：同花顺，指数历史表现不代表未来，请注意投资风险）

(相关资料图)

其实从长远来看，医药并不是只有中药，医疗器械、医疗服务、创新药等等都是值得我们长线投资的医药细分领域。更何况，经过一年多的调整，医药板块跌出了越来越多的机会，投资价值凸显。

医药领域的消费潜力巨大

据国海证券的研报，截至2021年底，我国65岁及以上人口占总人口比例已达 14.2%。

人口老龄化的趋势下，大家对医疗的需求逐渐上升。（资料来源：国海证券研报《医药指数产品盘点：如何精准把握医药行业增长价值》，2022.10.17，下同）

这两年，“消费降级”的讨论时有出现，但医药消费领域却从没有出现过降级，至少笔者没感觉到身边的朋友对医药消费有任何“降级”的趋势，更多的是升级。

毕竟没有人会拿自己的健康开玩笑，只要药品有更好的治疗效果，在能力范围之内，大家也愿意支付溢价。

一个最有说服力的数据是：2020年以来，我国社会消费品零售总额的增速出现较大波动。但医药领域的消费增速稳健，月增速均值维持在9%以上。

数据来源：国泰君安，《周期底部加码创新，医药投资渐入佳境》，截至2022年11月22日

人口老龄化+消费升级，再加上政策的大力支持，医药未来的发展确定性不需要过多质疑。

医药估值处于近五年来的绝对低位

医药细分行业基本面欣欣向荣，当前估值也处于较低的水位。

截至2022年12月12日，中证医疗指数的PE-TTM仅为24.39倍，处于近5年0.99%的历史分位，说是近5年来的绝对低位丝毫不为过。

估值低，也许并不意味着立刻能涨，但至少说明“安全垫”是相对高的。

我们都知道，股市从来就不是一路向上的。以中证医药卫生指数为例，过去十年里它经历了3次回撤超40%的情况。

其中2016年1月和2019年1月产生大幅回撤后，指数随后都开启了震荡向上的行情。

最近这一次的中证医药卫生指数回撤更是创造了历史新高。对于这样一个长坡厚雪且有明显刚需的赛道，目前估值又到了历史低点，笔者觉得当下真的是一个不错的“上车时点”。

选什么产品

医药细分领域众多，像医疗器械、创新药研发、医疗服务等细分领域，专业门槛也比较高。所以比较好的投资方式，是选择一位靠谱、有定力、有耐心的基金经理，长期投资。

汇添富创新医药混合（006113）的基金经理郑磊，在笔者看来就是这样一位值得信赖的医药投资专家。

这只基金成立于2018年8月8日，郑磊从当时管理至今。

截至2022年三季报，基金成立以来累计收益为92.79%，同期业绩比较基准是-5.75%，郑磊的超额收益高达98.54%，用实力证明了一只主动管理型医药基金的魅力。

数据来源：基金三季报，历史业绩不代表未来，请注意投资风险

具有医药背景的投资专家

郑磊是汇添富的医药投资专家，医药专业学术背景出身，而且投资经验丰富。

他是复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士学位，具备12年的从业经验，7年的医学背景和9年的医药行业投研经验。

与其他专攻医药板块的基金经理不同，郑磊具备多行业研究能力。

郑磊善于把握商业模式的本质，并基于不同子行业的属性特征，进行跨行业比较，在管理医药基金时，郑磊就一直以全市场基金经理的视角来自我要求。

通过类似商业模式的演绎，能够找到这个医药子行业未来的发展脉络。

即便是单一行业基金，郑磊的投资组合构建也相对均衡，2017年加入汇添富之后，郑磊均衡的风格也与汇添富“行业适度分散，个股适度集中”的投资理念形成共鸣。

具体在选股中郑磊尤其重视商业模式和竞争优势，他认为这两个因素会成为企业能否有强大护城河的关键。

可以看到，汇添富创新医药混合的前十大持仓比例长期在50%以上，持股较为集中。

数据来源：天天基金网

另外，基金股票仓位长期在80%以上，看好的股票长期重仓持有。

数据来源：天天基金网

集中+换手低的投资风格，也代表着郑磊很少参与主题投资、大势判断、板块轮动等市场博弈，主要还是赚企业利润增长以及估值提升的钱。

风控上，郑磊严格控制单一子行业的风险暴露，同时子行业之间的相关性较低。

从最新十大重仓股来看，郑磊布局的医药细分领域包括中药、CRO、医美、健康管理等等。

数据来源：好买基金网，相关个股不代表投资建议

作为一个长期深耕医药领域的基金经理，郑磊对行业政策的敏感度极强。

笔者发现，在汇添富创新医药混合的中报里，郑磊就谨慎表达了对医药行业长期投资机会的乐观态度。郑磊认为，医药集采压力最大的时期或许已经过去了，未来政策环境或将逐渐转暖。

到10月份参加直播时，郑磊再次表达了相对乐观的情绪。他坦言，医药行业很多细分领域的好公司，估值已经到了较为便宜的时候，因此机会远远大于风险。

而11月至今，虽然A股市场波动挺大，但医药板块却表现得比较坚挺，近期更是在多重利好下持续上涨。

展望后市，郑磊看好医药消费升级下的一些细分行业，包括医疗服务、医美、医疗消费品等等。长期看，他觉得这里面有望跑出一批长坡厚雪的好公司，短期看估值也是相对比较合理的。

想参与未来医药发展红利的朋友，不妨考虑一下汇添富创新医药混合（006113）。

【来源：周到客户端】

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