话匣君说财经:全面注册制,投资者如何适应?-全球播资讯
2月1日,全面注册制改革开始征求意见,这项改革主要涉及沪深主板市场,影响很大,各大机构有不少解读。其中,很多拟议中的改革措施需要普通投资者重新适应。
全面注册制全面推进后,核心导向是以信息披露为主体,投资者可以通过上市公司的信息披露全面了解公司经营情况,从而实现股价的市场化定价,包括一级市场新股发行价格和再融资价格。目前主板市场新股发行23倍市盈率限制将成为历史。
换言之,实施全面注册制后,主板申购新股将不再稳赚不赔。
(资料图)
陈雳
川财证券/首席经济学家
“整个新股发行的市场化定价效果会更加突出,跟之前的这种市盈率的规则要求是完全不一样的,也就是真正地让企业的价值放到了让投资者去全面去看,全面去了解,全面去投的一个环节。”
实际上,在已经实施注册制的科创板和创业板,2022年,总体新股破发概率约为30%。
全面实施注册制后,主板的上市渠道拓宽,门槛降低,对于上市公司发行新股不再硬性要求连续盈利,但是对上市前最后一个年度盈利还是有要求。企业只要符合板块定位,充分披露信息就能够申请上市,这意味着大量ST股票将失去壳资源价值,普通投资者要远离这些股票。
全面注册制改革后,在股票交易制度方面最大的变化是主板新股上市前5个交易日不设涨跌停板,新股上市首日即允许融资融券交易。从此主板新股上市将告别“一字”涨停,二级市场定价完全市场化,这就要求投资者提升对股票估值能力。
全面注册制改革实际上对主板市场的上市公司、投资者和中介机构的利益进行了调整。考虑到沪深主板市场是一个总市值接近70万亿元的巨大市场,平衡好各方利益是顺利推进这项改革的关键。
李大霄
英大证券/首席经济学家
保持市场的三个平衡尤为重要,尤为关键。第一个是投资者利益和融资者利益的平衡。第二个是引资速度和融资速度的平衡。第三个是一级市场和二级市场的平衡,保持好这三个平衡,就能够让改革顺利推进。
作者:上海电台记者俞承璋
【来源:话匣子FM】
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