欧美快时尚品牌业绩分化 H&M、GAP业绩增长不及预期

曾几何时，风光无限的欧美快时尚品牌在全球范围内攻城略地，大有一统天下的气势。但是，在经历了早期的快速发展之后，从2017年开始，快时尚品牌的发展遭遇瓶颈。2018年，美国快时尚巨头GAP撤出纽约CBD地区，西班牙快时尚巨头ZARA关闭了其在美国纽约开设的首家门店，瑞典快时尚巨头H&M集团关闭了旗下的便宜星期一(Cheap Monday)品牌店并收回街头风新品牌Nyden的运营权，美国大众服饰品牌Forever 21彻底退出法国市场。

进入2020年，遭受新冠肺炎疫情冲击的快时尚品牌更是不断陷入困境，关店、裁员、营收下降甚至亏损成为快时尚品牌的一种常态。但令人没想到的是，仅仅在短短两年之后，几家知名的快时尚品牌却交出了一份亮丽的成绩单：西班牙快时尚巨头ZARA母公司Inditex集团2022财年第一季度实现销售额67.4亿欧元(约合487.37亿元人民币)，较上年同期增长36%;瑞典快时尚巨头H&M集团2022财年第一季度实现销售491.66亿瑞典克朗(约合333.24亿元人民币)，同比增长22.7%;日本快时尚巨头优衣库母公司迅销集团2022上半财年(2021年9月—2022年2月)实现营收12189亿日元(约合616.98亿元人民币)，上年同期为12028亿日元。

对于2022财年第一季度的优异表现，Inditex集团认为2022财年第一季度门店客流量大幅回升，旗下的ZARA、Pull&Bear等7个品牌的新季系列取得良好业绩，拉动了收入的增长是主要原因。同时，运营费用增长24%，这一增速也低于销售额的增速。(图片由CNSPHOTO提供)

ZARA母公司净利润增长创10年来新高

西班牙快时尚巨头ZARA母公司Inditex集团2022财年第一季度的净利润增长了80%，创下该公司10年以来的新高。

据Inditex集团6月8日公布的截至2022年4月30日的第一财季业绩，其实现营收67.4亿欧元(约合487.37亿元人民币)，同比增长36%;实现净利润7.6亿欧元(约合53亿元人民币)，同比大幅增长80%。

对于2022财年第一季度的优异表现，Inditex集团认为2022财年第一季度门店客流量大幅回升，旗下的ZARA、Pull&Bear等7个品牌的新季系列取得良好业绩，拉动了收入的增长是主要原因。同时，运营费用增长24%，这一增速也低于销售额的增速。

英国《经济学人》杂志认为，Inditex集团2022财年第一季度的亮丽业绩和其旗下品牌的提价密不可分。3月21日，Inditex集团新首席执行官奥斯卡·加西亚·马塞拉斯宣布，受全球运输与材料成本上涨影响，旗下品牌将调整价格，涨幅或为2%。但其强调，涨价是有选择的，并非全球性上涨。

这已经不是Inditex集团对其旗下品牌的第一次提价。此前，由于新冠肺炎疫情导致出现供应链中断等问题，2021年8月至12月，ZARA品牌提价23%，商品平均价格由31欧元提高到了38欧元。

而据英国路透社报道，马塞拉斯表示受通货膨胀影响，Inditex集团会在2022财年第二季度继续提高市场价格，同时保持其服装的价格在一个合理区间。

2022财年第一季度财报显示，Inditex集团的线上销售额曾在新冠肺炎疫情流行期间大幅增长，随着众多门店的重新开业，其在线销售收入较2021财年同期仅下滑6%。该集团2021财年第一季度的在线销售收入同比增长67%，2021财年全年线上销售额达75亿欧元，占总营收的25.5%。

值得注意的是，2021年4月，Inditex集团创始人阿曼西奥·奥尔特加的女儿玛尔塔·奥尔特加接任董事长一职，马塞拉斯同时出任首席执行官。这一人事变动被看作Inditex集团在2021年启动的管理层交接工作的最后一个步骤。

现在看来，管理层的变动带来了显而易见的成果。Inditex集团2021财年的数据显示，其报告期实现营收277亿欧元，较上年增长37%，较疫情前的2019年增长3%;净利润恢复至32亿欧元。其中ZARA贡献了超七成收入，同比增长近四成，其他品牌的增幅也多在20%至40%之间。而在2020年，Inditex集团的收入同比下滑27.9%至204.02亿欧元;净利润暴跌69.6%至11.06亿欧元，每股收益由1.168欧元降至0.355欧元;毛利率为55.8%。不过，由于疫情的原因，电商业务销售额增长迅猛，暴涨了77%至66亿欧元。Inditex集团旗下核心品牌ZARA收入下降27.6%至141亿欧元，税前利润暴跌了70%至9.71亿欧元。

不过，也有市场分析人士认为，尽管Inditex集团在2021财年增长的基础上，2022年第一财季继续取得非常优异的业绩，但在接下来的几个季度能否保持这一势头仍难以预料。彭博新闻社的分析认为，Inditex集团在2022财年第一季度的财报中表示，2022年5月1日至6月5日，按固定汇率计算，其春夏系列品牌的销售额仅增长17%。这一数字显然不足以支持其迅猛的发展势头。

优衣库母公司净利润大增

日本快时尚巨头优衣库母公司迅销集团7月15日发布的公告显示，在2022财年前三个季度(2021年9月1日至2022年5月31日)里，迅销集团综合收益总额为17651亿日元(约合859.6亿元人民币)，销售额同比增长3.9%，经营利润大涨19%至2710亿日元，净利润大涨57.1%至2378亿日元。

报告期内，优衣库国际业务销售额大涨13.7%至8412亿日元，经营利润大涨35.8%至1327亿日元。公告显示，中国已成为优衣库的最大市场，取得收益及溢利的大幅增长。

除了主品牌优衣库外，迅销集团旗下第二大品牌GU2022财年第三季度单季业绩与2021财年水平相当。

从公告可知，持续影响优衣库业绩的第一因素依然是新冠肺炎疫情。公告特别提到，在2022年3月到5月，受新冠肺炎疫情影响，一度有100多家优衣库门店暂时歇业，导致销售额下滑。而从今年6月起相关限制开始放宽，品牌销售额才有所增长，业绩回暖。

鉴于业务发展的良好态势，迅销集团预计截至2022年8月的2022财年收入将增长5.5%至2.25万亿日元，净利润将大涨47.2%至2500亿日元。

不过在如此优秀的业绩报表之下，也有不太完美的地方。在2020上半财年至2022上半财年，迅销集团在日本本土市场的收益增速分别为-5.6%、6.2%和-10%。对此，日本广播协会(NHK)网站刊发的一篇文章认为，日本本土市场收益增速放缓在情理之中，因为作为优衣库大本营的日本市场早已是一个成熟市场，消费增速放缓是必然的。尽管如此，迅销集团并没有听任日本本土市场随遇而安。为了挽救本土市场的颓势，优衣库此前在日本东京银座旗舰店开设了首个咖啡厅，在东京的一所医院里开设了门店，还把相关管理岗位招聘的最高年薪提升至10亿日元(约合5075万元人民币)。这已经超过迅销集团会长兼社长柳井正的4亿日元年薪，被认为是日本国内相关岗位的最高水平。

未来，面对全球服装市场的快速多变局面，迅销集团正考虑将重心转移到业务前景相对稳定的市场，今年4月，优衣库表示将加大在北美市场的投入，目标是在5年内将优衣库的门店数量从目前的57家增加到200家。

H&M、GAP业绩增长不及预期

相对于西班牙快时尚巨头ZARA母公司Inditex集团和日本快时尚巨头优衣库母公司迅销集团的亮丽财报，瑞典快时尚巨头H&M集团尽管2022财年第一季度也取得了增长，但在整体利润水平上却稍逊一筹。H&M集团今年4月初披露的2022财年第一季度财报显示，在截至2022年2月28日的3个月内，H&M集团销售额增长18%至491.66亿瑞典克朗(约合333.24亿元人民币)，毛利率为49.3%。营业利润和净利润分别为4.58亿和2.17亿瑞典克朗，和2021财年同期亏损11.28亿和10.7亿瑞典克朗相比，出现明显回升。

不过市场分析人士认为，如果和竞争对手相比，H&M集团利润的增速仍然是缓慢的。在2021财年，H&M集团的收入增长率为6%，但西班牙快时尚巨头ZARA母公司Inditex集团的收入增长率却达到了36%。

财报披露后，因为整体利润水平低于分析师的预期，H&M集团的股价下跌11%，为两年来最大跌幅，其市值一度蒸发了24亿美元。

为了解决业绩下滑的问题，H&M集团进行了多方面尝试。排在首位的，是在全球范围内对其线下销售渠道进行大幅调整，减少了开店数量。资料显示，截至2022年2月28日，H&M集团旗下所有品牌的门店总数为4721家，较2021年同期减少228家。而在H&M集团的计划中，2022年新开和关闭门店的数量分别为95家和224家。

其次，H&M集团在财报中表示，今年会投入约100亿瑞典克朗推动转型，预计2030年其整体收入能够翻倍。再次，针对近期困扰全球服饰行业的供应链问题，H&M集团称将实施涨价策略。

和H&M集团相比，美国快时尚巨头GAP集团的业绩则可以用惨淡二字来形容。GAP集团发布的截至2022年4月30日的2022财年第一季度财报显示，该季度其销售额同比下降13%至35亿美元，线上销售额同比下滑17%，店铺销售额同比下降10%，净亏损1.62亿美元。

目前，GAP集团旗下拥有美式休闲品牌GAP、休闲时尚品牌Old Navy、中高端都市品牌Banana Republic，以及女性运动品牌Athleta等6个品牌。财报显示，在GAP集团的三大营收主力品牌中，除了Banana Republic的收入增长24%至4.82亿美元外，Old Navy的收入下降19%至18亿美元，GAP的收入下降11%至7.91亿美元。此外，Athleta的收入增长4%至3.6亿美元。

对于业绩下滑的原因，GAP集团表示主要与2021年资产剥离、门店大面积关闭等因素有关。(编译 荻凡妮)