复旦碳价指数：12月全国碳市场CEA与CCER价格指数普遍下跌:全球信息

11月29日，复旦大学可持续发展研究中心(以下简称“研究中心”)公布了最新一期复旦碳价指数，即2022年12月复旦碳价指数结果。

此次公布的复旦碳价指数包括六项价格指数，涉及CEA、CCER和I-REC三种碳资产，分别为2022年12月全国碳排放配额(简称CEA)价格指数，2022年12月的全国CCER价格指数、北京和上海CCER价格指数、广州CCER价格指数、其他地方CCER价格指数，以及2022年12月I-REC价格指数。

(资料图)

12月全国碳市场CEA与CCER价格指数普遍下跌

研究中心指出，2022年12月全国碳排放配额(CEA)的买入价格预期为57.12元/吨，卖出价格预期为60.12元/吨，中间价为58.62元/吨;买入价格指数为142.79，卖出价格指数为135.65，中间价格指数为139.04。从数据来看，市场预期2022年12月CEA价格较上月小幅下跌，但这并不构成显著的价格下行预期，CEA价格走势仍将保持基本稳定。

同时，2022年12月全国碳市场履约使用中国核证自愿减排量(CCER)的买入价格预期为56.90元/吨，卖出价格预期为59.27元/吨，中间价为58.08元/吨;买入价格指数为143.04，卖出价格指数为142.57，中间价格指数为142.80。

就地方试点碳市场的CCER价格而言，2022年12月北京和上海碳市场履约使用的CCER买入价格预期为71.33元/吨，卖出价格预期为77.80元/吨，中间价为74.57元/吨;买入价格指数为220.16，卖出价格指数为207.47，中间价格指数为213.35。12月广州碳市场履约使用的CCER买入价格预期为64.47元/吨，卖出价格预期为70.30元/吨，中间价为67.48元/吨;买入价格指数为213.42，卖出价格指数为193.93，中间价格指数为202.80。12月其他试点碳市场履约使用的CCER买入价格预期为50.33元/吨，卖出价格预期为54.80元/吨，中间价为52.57元/吨;买入价格指数为222.71，卖出价格指数为202.96，中间价格指数为211.96。

12月全国和试点碳市场上各项CCER价格指数中，除其他试点市场的各项价格指数以及广州碳市场的卖出价格指数外，其余各项均呈现下跌趋势。全国碳市场履约使用的CCER价格有95%的概率落在56.90-59.27元/吨区间内，较上月发生了明显下滑。在地方试点碳市场中，北上 CCER价格指数的跌幅最大，主要原因可能包括两个方面：一是本月北京碳市场的价格下行并且交易活跃度下降;二是前期北上CCER涨幅较大，市场有获利回吐压力。

第三期I-REC价格指数发布 水电和小水电I-REC价格普遍上涨

据悉，研究中心还公布了第三期I-REC价格指数。I-REC价格指数共包括以下3类：

一是2022年12月的水电I-REC价格预期及价格指数：2021-2025年生产的水电I-REC划转价格预期分别为1.64元/吨、2.03元/吨、2.56元/吨、3.10元/吨、3.44元/吨，划转价格指数分别为107.19、106.84、101.59、94.51、85.15;2021-2025年生产的水电I-REC注销价格预期分别为2.23元/吨、2.58元/吨、3.13元/吨、3.67元/吨、4.03元/吨，注销价格指数分别为109.31、107.05、102.96、97.09、88.77。

二是2022年12月的小水电I-REC(小于25MWh)价格预期：2021-2025年生产的小水电I-REC划转价格预期分别为2.13元/吨、2.59元/吨、3.07元/吨、3.66元/吨、4.07元/吨，划转价格指数分别为107.58、102.37、96.54、85.12、74.27;2021-2025年生产的小水电I-REC注销价格预期分别为2.66元/吨、3.12元/吨、3.60元/吨、4.21元/吨、4.67元/吨，注销价格指数分别为106.83、102.63、97.56、86.27、77.06。

三是2022年12月的风/光I-REC(风/光指：风电/光伏)价格预期：2021-2025年生产的风/光I-REC划转价格预期分别为4.40元/吨、5.42元/吨、7.54元/吨、10.43元/吨、11.64元/吨，划转价格指数分别为109.18、104.43、106.20、90.70、89.54;2021-2025年生产的风/光I-REC注销价格预期分别为4.94元/吨、6.16元/吨、8.44元/吨、11.33元/吨、12.47元/吨，注销价格指数分别为109.29、107.32、110.04、93.79、91.83。

对比上月公布的第二期I-REC价格指数数据，本月市场预期2021年和2022年生产的各项I-REC价格指数中，除了2021年小水电项目产生的I-REC注销价格较11月小幅下跌外，其余各项价格在12月时的划转和注销价格均较11月有所上涨，延续了上月的增长态势。

至于2023年生产的各项I-REC中，市场预期水电和小水电I-REC12月的划转和注销价格均上涨，而风/光I-REC的划转价格和注销价格呈现出下跌的走势。

相较于第一期，11月的2024-2025年生产的各种I-REC价格指数普遍下跌。而12月，除了2024年风/光I-REC的划转价格和注销价格继续延续下跌态势之外，其余各项I-REC价格均有所回升，但仍未达到第一期的水平。这主要是受到了全球对碳信用质量争论的影响，以及市场上一些机构和人士对通过使用碳信用抵销方式来实现碳中和的批评;此外，考虑到以后市场上可能会涌现更多的替代品，市场参与者对未来I-REC价格的判断尚不明晰。

11月CEA价格小幅下跌，交易活跃度显著提升

研究中心以11月全国碳市场上CEA的实际价格走势为例，对上一期复旦碳价指数运行情况进行解读。

根据复旦碳价指数模型，11月碳价指数预期全国市场11月CEA的价格有95%的概率落在57.65-60.50元/吨。进一步分析碳市场实际交易数据，2022年11月全国碳市场上CEA的收盘价波动区间为57.50-58.10元/吨。碳市场上实际交易价格基本落在复旦碳价指数预期范围内，指数运行状况良好，持续稳定发挥了预期碳市场价格走势的功能。

同时，研究中心也对全国碳市场2022年11月的实际运行情况进行了解读。

市场实际交易数据显示，2022年11月全国碳市场上CEA的日均收盘价为57.89元/吨，相较10月的58.15元/吨小幅下降，波动幅度较上月减小，价格走势整体平稳，波动幅度不大。

成交量方面，2022年11月CEA的日均成交量为33.60万吨，而10月日均成交量为6.46万吨。11月成交量是10月的5.2倍，延续了上个月的快速增长趋势。

研究中心指出，11月日均成交量是2022年以来的最高峰，明显高于之前月份，特别是月底成交量放大非常明显，反映了全国碳市场活跃度的显著提升。这与国家双碳政策走向的逐步清晰以及全球应对气候变化的新进展有关。与此同时，11月全球碳市场成交量均出现了明显的上升，这表明我国碳市场与国际主要碳市场的联动性在加强。

具体分析全国碳市场价格走势，10月，CEA价格整体波幅不大，但震荡明显。11月的前四个交易日，CEA价格延续10月末的58.00元/吨;其中，2日和4日的成交量都较大，分别达到了56.03万吨和48.05万吨。

随后5个交易日，市场活跃度明显降低，价格经历小幅波动后又回到58元/吨。14-15日，CEA收盘价连续下跌两天至本月最低价57.5元/吨，成交量也仅有200吨，是本月成交量的最低水平，但次日价格有所回升。17日，CEA成交量达到本月的次高峰94.07万吨，18日交易同样活跃，但收盘价反而跌回57.5元/吨。

21日-25日，CEA的收盘价在57.80元和58元之间波动。11月24日，即全国碳市场第330个交易日，碳排放配额累计成交量突破两亿吨大关。25日的收盘价为57.80元，成交量却达到了本月的最高峰——233.28万吨，当日成交量超过9月和10月的成交量总和。

总体来说，11月全国碳市场表现出如下明显特征：一是价格整体保持平稳，波动幅度不大，并未形成明显的上涨或下跌走势;二是流动性增强，交易活跃度显著提升。全国碳市场的这些表现对发挥碳市场的价格发现功能，向市场参与主体传递价格信号，揭示社会的真实减排成本有积极的作用。

分析全国碳市场运行的历史数据，结合国际气候治理进程、中国减排降碳的决心、我国碳市场的各项制度设计等中长期价格决定性因素，研究中心认为，未来全国碳市场的价格和活跃度仍有进一步上升的空间。

据介绍，复旦碳价指数作为基于市场参与主体真实交易意愿形成，有助于引导市场形成科学有效的价格信号，为国内外碳市场参与者提供可靠的价格参考，推动全国碳市场的平稳健康运行，为国家“双碳”目标的实现做出贡献。

COP27关注发展中国家诉求 中美气候互动成焦点

此次指数发布活动邀请到国家应对气候变化战略研究和国际合作中心对外合作交流部主任张志强先生进行主题演讲。在题为“全球媒体视角下的COP27”的演讲中，张志强介绍了参加COP27大会的各方的立场，特别是中美双方的合作与博弈，并且深入解读了COP27的议题和成果。

COP(Conference of the Parties)，即缔约方大会，旨在每年召集《联合国气候变化框架公约》的缔约方国家讨论如何共同应对气候变化问题，如今已成为全球规模最大、影响力最高的气候相关会议。11月6日至20日，第二十七次缔约方大会(COP27)在埃及沙姆沙伊赫召开。

本次大会上，小岛屿国家、最不发达国家和立场相近发展中国家等强调建立损失与损害融资机制的紧迫;然而发达国家在向发展中国家提供资金和技术支持等问题上依然态度消极，之前承诺的每年1000亿美元资金支持仍未兑现。而中美对话的重启成为会议的焦点。11月14日，美中两国元首在巴厘岛举行会晤时同意恢复在气候变化问题上的合作，随后两位气候问题高级官员在COP27期间进行了正式磋商，释放出积极信号。

COP27的五个主要议题为自愿减排目标、碳市场透明度、缩减甲烷排放、减少化石燃料以及气候变化适应融资。经过数日的紧张谈判后，COP27于当地时间11月20日正式闭幕，通过了《沙姆沙伊赫实施方案》。本次会议的最大成果之一在于设立“损失和损害”基金，决定建立新的资金机制，重点关注发达国家的历史排放责任和对气候脆弱国家的补偿，此外，大会还在森林可持续管理及保存领域取得重要进展，拟达成森林与气候领袖伙伴关系(FCLP)计划。

COP27的召开时值《联合国气候变化框架公约》达成三十周年之际，聚焦于《巴黎协定》的贯彻落实，最终取得了相对平衡的一揽子成果，释放了坚持多边主义、合力加强应对气候变化挑战的积极信号。

2022年11月全球主要碳市场活跃度均上升，价格出现分化

此次发布活动中，研究中心还对2022年11月全球主要碳市场的运行状况进行了分析解读。2022年11月，全球主要碳市场上交易量均出现不同程度的上升，碳市场成交明显活跃回暖。欧盟碳市场11月日均成交量环比增加约31%;英国碳市场11月日均成交量环比增加38%，增幅高于欧盟;韩国碳市场11月日均成交量增幅最大，较10月上升210%。

价格方面，全球碳市场的价格出现分化：其中，新西兰涨幅最大，韩国碳价跌幅最大。欧盟碳市场11月日均成交价环比上涨11.00%;英国碳市场日均收盘价环比下跌1.77%;韩国碳市场日均收盘价环比下跌17.47%;新西兰碳市场日均收盘价环比上涨15.13%。

研究中心分析指出，11月全球碳市场的走势表现出一些值得关注之处：一是COP27的成果以及中美气候变化合作的重新启动对全球碳市场起到了短期刺激作用。后续需要进一步关注国际气候治理的推进力度;二是英国、新西兰等碳市场受到国内政策等因素的影响，碳价走势呈现出一定的独立性。可见一国的碳价虽然受到国际碳市场的传导，但国内因素的作用更为关键。

对于未来碳价走势，研究中心指出，2022年，在短期扰动因素的影响下，欧盟和英国的碳价波动较为频繁;鉴于其严格的减排目标和措施，预计整体碳价仍有上升空间。韩国碳价在年初跌破3万韩元/吨后，一直未能突破，短期表现较为疲软;考虑到韩国减排目标的收紧，从长期来看，韩国碳价仍会保持强势。新西兰碳市场由于存在多项支撑碳价稳定的机制，价格走势一直较为平稳，短期上涨消化政策利好后仍有望保持平稳走势。